EIOPA publicó su Cuadro de Riesgos de Seguros de julio de 2025, basado en los datos de Solvencia II del primer trimestre de 2025 y los datos de mercado del segundo trimestre de 2025. Las principales conclusiones muestran que los riesgos en el sector asegurador europeo se mantienen estables en un nivel medio. Sin embargo, algunas áreas presentan perspectivas negativas para los próximos 12 meses, marcadas por tensiones geopolíticas, una dinámica comercial incierta y la volatilidad del mercado.

Así, el supervisor europeo afirma que los riesgos macroeconómicos se mantienen en un nivel medio, a pesar de que las previsiones de inflación más bajas han coincidido con ligeras revisiones a la baja del PIB mundial. Una pausa temporal en la escalada arancelaria y las negociaciones comerciales en curso han ofrecido un alivio parcial, pero persiste la incertidumbre. Las caídas de los tipos de interés a largo plazo y de los tipos de interés de política monetaria, junto con un ligero deterioro fiscal en las principales economías, han contribuido escasamente a mejorar la percepción general del riesgo. La reciente escalada del conflicto en Oriente Medio y la incertidumbre en los resultados comerciales siguen lastrando las perspectivas.

Los riesgos crediticios se mantienen estables, con movimientos mínimos en las primas de riesgo y asignaciones de inversión de las aseguradoras prácticamente sin cambios. La calidad crediticia se mantiene alta y la deuda de los hogares registró una ligera caída en la eurozona. Sin embargo, los riesgos de mercado siguen siendo motivo de preocupación, en particular debido a la persistente volatilidad de los mercados de renta fija y a una posible discrepancia entre las valoraciones de la renta variable y los fundamentos subyacentes. La exposición de los activos de las aseguradoras se ha mantenido prácticamente estable, mientras que el valor de los inmuebles comerciales sigue rezagado respecto a la recuperación observada en el sector residencial.

Los riesgos de liquidez y financiación también se mantienen estables, pero reflejan señales contradictorias. Si bien la sostenibilidad del flujo de caja ha mejorado, el deterioro de los ratios de activos líquidos y las tasas de caducidad persistentemente elevadas siguen siendo posibles vulnerabilidades.

Los indicadores de solvencia y rentabilidad se mantuvieron estables a principios de 2025, con una sólida capitalización en todo el sector. Si bien la rentabilidad de los activos y las primas mejoró, otras métricas de rentabilidad experimentaron ligeros descensos. Los resultados técnicos de no vida se fortalecieron, mientras que la rentabilidad de las inversiones en vida se mantuvo estable.

Los riesgos de interconexiones financieras se mantienen prácticamente sin cambios. La exposición de las aseguradoras a bancos, deuda soberana y mercados financieros se mantiene estable, aunque la proporción de primas cedidas a reaseguradoras ha aumentado ligeramente. Los riesgos específicos de seguros se mantienen estables a un nivel medio, respaldados por un sólido crecimiento interanual de las primas en los ramos de vida y no vida, y una mejora del ratio de siniestralidad en el primer trimestre de 2025.

El sentimiento del mercado se mantiene cautamente optimista, ya que el sector se percibe como relativamente seguro durante las recientes turbulencias del mercado. Si bien las acciones de seguros de Vida tuvieron un rendimiento inferior, las aseguradoras de No Vida registraron resultados más sólidos. Los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) se redujeron, aunque las elevadas valoraciones y los riesgos geopolíticos aún podrían provocar una revisión de precios a corto plazo.

Los riesgos ESG se mantienen estables, aunque con tendencia al alza. La exposición a bonos verdes aumentó, mientras que sus tenencias de activos más amplios relacionados con el clima disminuyeron ligeramente. Los riesgos climáticos físicos, en particular las tormentas de viento, se mantuvieron constantes.

No obstante, advierte que los riesgos cibernéticos y de digitalización están cobrando importancia, con una mayor probabilidad percibida de incidentes y una creciente preocupación por las vulnerabilidades de los sistemas informáticos.

EIOPA concluye que el sector asegurador ha demostrado una notable resiliencia general, pero es necesario un seguimiento estrecho y una vigilancia continua a medida que los riesgos geopolíticos, de mercado y operativos continúan evolucionando.

Riesgos en fondos de pensiones

EIOPA también ha presentado su Cuadro de Riesgos de julio de 2025 para Fondos de Pensiones y Jubilación, basado en los datos de informes de pensiones del primer trimestre de 2025 y los datos de mercado del segundo trimestre de 2025. En general, los riesgos en el sector europeo en este sector se mantienen estables y en niveles medios, en un contexto de vulnerabilidades persistentes derivadas de la elevada volatilidad del mercado y un entorno geopolítico incierto.