EIOPA ha publicado un documento de opinión sobre la supervisión de la gestión del riesgo de liquidez de las Instituciones de Previsión para la Jubilación (IORPs, por sus siglas en inglés). Según EIOPA, las opiniones vertidas en el documento buscan mejorar la supervisión, la evaluación y la gestión de los riesgos de liquidez, con el fin de fortalecer la estabilidad de las IORPs y del sistema financiero en general, así como la protección de los partícipes y beneficiarios de los fondos de pensiones.

De acuerdo a EIOPA, los riesgos de liquidez para las IORPSs pueden surgir de una disminución repentina de las entradas de efectivo, como las aportaciones y los ingresos por inversiones, o de un aumento de las salidas de efectivo, como las retiradas anticipadas de fondos por parte de los partícipes.

Una fuente particular de riesgo de liquidez son las exigencias de márgenes y garantías. Las IORPs pueden utilizar instrumentos derivados para reducir su exposición a los riesgos de tipos de interés y de tipo de cambio. Sin embargo, señalan desde EIOPA, estas posiciones de cobertura también exponen a las IORPs a fluctuaciones rápidas de los tipos de interés o de cambio en sentido contrario, lo que desencadena exigencias de márgenes para cubrir pérdidas.

Una gestión adecuada del riesgo de liquidez es esencial para garantizar que los fondos de pensiones cuenten con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones financieras con sus partícipes y beneficiarios, en particular, el pago de prestaciones. La falta de activos líquidos fácilmente disponibles y diversos puede obligar a los fondos de pensiones a vender activos con grandes descuentos para captar liquidez. Estas ventas forzosas pueden tener efectos colaterales en los mercados financieros y otras instituciones financieras.

EIOPA asegura que quiere ayudar a mejorar la supervisión de la gestión del riesgo de liquidez por parte de los fondos de pensiones. Establece expectativas para los supervisores nacionales en cuanto a la supervisión y evaluación de la exposición al riesgo de liquidez de los fondos de pensiones, así como de su capacidad para gestionar dichos riesgos. Los supervisores también deberían exigir a los fondos de pensiones con una exposición significativa al riesgo de liquidez que lo integren en su sistema general de gestión de riesgos.

Por consiguiente, desde EIOPA se afirma que los fondos de pensiones deberían realizar pruebas de tensión (stress test) a los flujos de caja entrantes y salientes y establecer reservas suficientes de activos líquidos para cubrir déficits de liquidez imprevistos. Existe una considerable heterogeneidad entre los fondos de pensiones y su exposición al riesgo de liquidez en los distintos Estados miembro.