Según el “Informe Global de Fusiones y Adquisiciones 2021” de Bain & Company, el valor de las operaciones de compra-venta y fusiones de empresas (M&A) aumentó en más del 30% en el tercer y cuarto trimestre de 2020 (con una interrupción casi completa en los primeros meses de la crisis del Covid-19 ) y el 50% de los profesionales de M&A esperan un aumento de las fusiones y adquisiciones en sus industrias en 2021. Además, los profesionales esperan que las fusiones y adquisiciones contribuyan al 45% de su crecimiento durante los próximos tres años, en comparación con aproximadamente el 30% en los últimos tres años. Aproximadamente el 40% de los encuestados esperan un aumento en las desinversiones durante los próximos 12 meses. Las industrias más afectadas durante la pandemia, como el comercio minorista, la energía y la hostelería, probablemente experimentarán el nivel más alto de actividad de desinversión.

En cuanto al sector asegurador, el informe indica que las aseguradoras están racionalizando sus negocios para redefinirse con un enfoque más estrecho y un núcleo más sólido. La desinversión de negocios no esenciales representó alrededor del 70% de las operaciones del sector de seguros valoradas en más de 1.000 millones de dólares durante los últimos cinco años. Los compradores están aprovechando estas desinversiones para fortalecer su posición en el mercado y avanzar hacia sectores cercanos. La consultora sostiene que «dado que aún existe una incertidumbre considerable sobre cómo madurarán las capacidades emergentes, muchas aseguradoras establecidas han optado por acceder a nuevas capacidades a través de inversiones y de asociaciones. Si bien las inversiones en empresas de tecnología privadas por parte de las aseguradoras establecidas se desaceleraron en 2020 con respecto a su ritmo reciente, Bain & Company espera un repunte en 2021 a medida que las aseguradoras se preparan para el futuro. El continuo entusiasmo del mercado por las insurtechs sugiere que no hay escasez de ideas y de capacidades innovadoras que podrían beneficiar a las aseguradoras».

Cira Cuberes, socia de Bain & Company en Madrid, comentó: “El 2021 promete ser un año dinámico para las fusiones y adquisiciones. Los ejecutivos esperan un repunte en la actividad y afirman que serán aún más importantes para lograr el crecimiento. Para competir en este entorno cada vez más disruptivo, los profesionales del M&A deben reconsiderar su estrategia y hoja de ruta de fusiones y adquisiciones; ampliar sus opciones en este ámbito para incluir a las empresas de venture capital, asociaciones y participaciones minoritarias; y digitalizar aún más su proceso de M&A”.

Además de un repunte inesperado, 2020 trajo una serie de sorpresas para los profesionales en el ámbito de las fusiones y adquisiciones, entre ellas, las altas valoraciones de las operaciones en muchas industrias. Globalmente, el valor medio de los múltiplos de las compañías en relación con el Ebitda aumentó a 14 veces (comparado con 13 veces en 2019), respaldado por industrias de rápido crecimiento, como la tecnología, las telecomunicaciones, los medios digitales y los productos farmacéuticos. Un estímulo gubernamental sin precedentes, combinado con la continuidad de los tipos de interés bajos, un aumento en las tasas de ahorro de los hogares, el récord en el capital disponible para la inversión (dry powder) de las empresas de Private Equity (PE) y los mercados de deuda accesibles, han contribuido a mantener los precios de los activos.