Las renovaciones de reaseguro experimentan una notable disminución general de precios en 2025
Howden ha publicado su Informe de Mercado 2025, «Pasado el pico de precios». Según se extrae del documento, tras un largo periodo de subidas de tarifas en todo el sector de reaseguros, impulsado por la acumulación e intersección de crisis, restricciones de capital y ajustes cíclicos, la disponibilidad de la capacidad desplegable en el mercado señala una nueva fase del ciclo, que marca un cambio significativo respecto al pasado reciente.
El informe determina que la dinámica favorable de la oferta se ha hecho cada vez más evidente en los mercados de seguros y reaseguros comerciales en los últimos 12 meses. Esta dinámica desempeñó un papel fundamental en las renovaciones de reaseguro del 1 de enero de 2025, fomentando una competencia que dio lugar a reducciones de tarifas ajustadas al riesgo en varios ámbitos.
«El funcionamiento del mercado sigue siendo sólido, respaldado por un entorno de suscripción atractivo». El informe apunta que en la mayoría de las líneas de negocio, los compradores pueden esperar que las condiciones favorables del mercado persistan en 2025, salvo que se produzcan acontecimientos que afecten al mercado.
1 de enero de 2025, renovaciones de reaseguro
Las renovaciones de reaseguro a 1 de enero de 2025 experimentaron una notable disminución general, reflejando la fuerte adecuación de los precios y las ambiciones de crecimiento de las reaseguradoras. La demanda de reaseguro se vio impulsada por la volatilidad de la siniestralidad, el aumento de los riesgos y los cambios de modelo, mientras que el mayor interés tanto de los reaseguradores tradicionales como de los mercados de capitales generó una oferta más que suficiente. Una característica clave de las renovaciones de este año fue la diferenciación por cliente y programa, ya que los mercados adoptaron un enfoque más granular, subrayando la importancia de la transparencia de los datos.
Catástrofe inmobiliaria global
A pesar de la elevada actividad catastrófica en 2024, incluida la incertidumbre en torno a los siniestros provocados por los huracanes Helene y Milton a finales de la temporada, las condiciones favorables del mercado permitieron a las aseguradoras sortear estos retos y asegurar las colocaciones de daños catastróficos con reducciones de tarifas. Por término medio, las tasas de reaseguro de catástrofes materiales ajustadas al riesgo disminuyeron un 8%.
En Estados Unidos, las expectativas iniciales de reducciones de tarifas en las renovaciones de seguros catastróficos acabaron por cumplirse, a pesar de la incertidumbre inicial provocada por los huracanes Helene y Milton, que causaron importantes daños en Florida y, en el caso de Helene, en los estados del interior. Por lo general, prevalecieron las condiciones favorables para los compradores, lo que se tradujo en reducciones de precios ajustadas al riesgo que oscilaron entre un 7,5% y un 15%.
La siniestralidad ha desempeñado un papel fundamental en la configuración de las renovaciones europeas de seguros catastróficos a 1 de enero de 2025. Los programas sin siniestros obtuvieron reducciones de tarifas de entre un 3% y un 15% de media, mientras que las regiones afectadas por los siniestros experimentaron importantes ajustes de precios al alza tras las recuperaciones.
Retrocesión de bienes
En 2024, el mercado de las retrocesiones registró otro año rentable y prácticamente sin pérdidas, lo que generó presiones sobre los precios y las suscripciones en el momento de la renovación. Aunque los huracanes Helene y Milton tocaron tierra en Florida como grandes tormentas en rápida sucesión, su impacto en el mercado de retrocesiones fue limitado. Helene causó daños importantes, incluso en Carolina del Norte, pero su llegada a Florida afectó a una zona relativamente poco poblada, lo que se tradujo en recuperaciones mínimas. Milton, por su parte, evitó el peor de los escenarios y se dirigió hacia el sur de la bahía de Tampa. En consecuencia, los precios ajustados al riesgo cayeron entre un 10% y un 20% de media a 1 de enero de 2025.
Directo y facultativo global
El mercado mundial de D&F volvió a registrar buenos resultados en 2024, con unos siniestros provocados por los huracanes Helene y Milton que apenas afectaron a las cedentes, ya que se mantuvieron por debajo de los niveles de retención. En las renovaciones del 1 de enero de 2025, los precios ajustados al riesgo se redujeron normalmente entre un 10% y un 15% de media. Otro año de pérdidas modestas subraya la resistencia del mercado de D&F durante un periodo de gran actividad catastrófica y precios históricamente elevados.
Siniestro global
Las renovaciones del reaseguro de Daños a 1 de enero de 2025 se caracterizaron por una diferenciación significativa. En EE. UU, la mayor atención prestada a los riesgos de litigio y a las tendencias de los costes de siniestralidad determinó el mercado, cuyos resultados dependieron en gran medida de la siniestralidad de las carteras individuales, las variaciones de las tasas subyacentes y la evolución de las reservas. Las renovaciones internacionales se beneficiaron de una oferta abundante y de sólidos fundamentos subyacentes, que se pusieron de manifiesto en la buena ejecución de las colocaciones.
Reaseguro especial
A pesar de los elevados riesgos geopolíticos y de la continua incertidumbre en torno a los siniestros de guerra derivados de conflictos activos, varias líneas especializadas obtuvieron buenos resultados, logrando reducciones de tarifas ajustadas al riesgo en las renovaciones del 1 de enero de 2025. Los seguros marítimos y de energía, cibernéticos, de aviación y guerra, violencia política y terrorismo se beneficiaron de los buenos resultados de las carteras subyacentes y de una amplia capacidad, lo que inclinó la balanza a favor de los compradores. En cambio, el mercado del crédito comercial y del riesgo político siguió enfrentándose a limitaciones de capacidad, y en las renovaciones sólo se produjeron cambios modestos en los precios y las condiciones, tanto en los programas de exceso de pérdida como en los de prorrateo.
Tim Ronda, CEO de Howden Re, asegura que “el mercado de reaseguros sigue presentando importantes oportunidades de crecimiento. Las empresas de todo el sector están ejecutando estrategias que no sólo satisfacen su coste de capital, sino que, en muchos casos, superan los umbrales de rentabilidad. Los inversores deberían considerar este sector como uno rico en potencial de crecimiento y oportunidades atractiva. Resulta alentador que nuestros clientes empiecen a ver aliviadas las presiones sobre los precios de los últimos tres años en varios segmentos. Incluso con este alivio, creemos que los tomadores de riesgo final pueden seguir generando fuertes rendimientos y proporcionar una fuente estable y a largo plazo de Capital eficiente. Este entorno de mercado crea un espacio ideal para que una organización innovadora como Howden desarrolle nuevos productos y estructuras de reaseguro, aprovechando la capacidad disponible en beneficio tanto de los clientes como del sector, que está posicionado para que todos los participantes prosperen. En los próximos 12 meses, esperamos continuar con nuestro éxito en la adición de valor para los clientes a través de un panorama de riesgo macro cada vez más elevado.”
David Flandro, director de Análisis del Sector y Asesoramiento Estratégico de Howden Re, ha añadido que “la transición desde los precios máximos sigue ofreciendo un terreno fértil para quienes sepan aprovechar los datos, la analítica y la innovación. Las tendencias del mercado se están desarrollando en un entorno de capital de reaseguro boyante frente a un creciente espectro de riesgos, en un contexto de creciente incertidumbre macroeconómica y geopolítica. Estas dinámicas interconectadas subrayan la importancia crítica de comprender toda la amplitud de los ciclos del mercado y los flujos de capital. En Howden Re, estamos en una posición única para proporcionar las ideas y estrategias que nuestros clientes necesitan para navegar por esta complejidad, asegurando la resistencia y el éxito durante todo el ciclo.”
Perspectivas para 2025
Aunque los precios están empezando a bajar desde niveles históricamente altos, es probable que perduren los cambios estructurales introducidos durante el mercado duro. Se prevé que las aseguradoras sigan enfrentándose a la volatilidad de los beneficios en 2025, ya que absorben la mayor parte de las pérdidas por catástrofes sobre todo por fuertes tormentas convectivas, inundaciones e incendios forestales debido a la persistencia de puntos de fijación elevados.
Así, el informe apunta que el panorama del riesgo sigue siendo inflexible. Las guerras devastadoras y cada vez más intensas, las crisis de las materias primas, la escalada de los precios, la inestabilidad de los mercados financieros y los elevados niveles de deuda han dado paso a un orden mundial fragmentado con profundas implicaciones para la seguridad, el comercio, la inversión, las cadenas de suministro y la estabilidad política.
Esta nueva realidad sitúa a empresas y transportistas en un entorno de alto riesgo persistente, con potencial para intensificarse aún más. Si 2024 será recordado por la escalada de conflictos, el «mayor año electoral de la historia» y las divergencias económicas, 2025 se perfila como un año marcado por la aplicación de políticas (aranceles y comercio) y la aparición de nuevos ciclos.
En este sentido, el informe apunta que encontrar soluciones innovadoras de transferencia de riesgos para sostener el crecimiento del mercado y abordar las brechas de protección será fundamental a medida que disminuya el impulso de los precios. De hecho, la Figura 2 muestra cómo el endurecimiento global de las tasas de seguros comerciales ha impulsado prácticamente todo el crecimiento de las primas desde la corrección del mercado que comenzó en 2018/19. A partir de aquí, un énfasis renovado en la innovación será esencial para impulsar la siguiente fase.
David Howden, Founder & CEO, Howden, concluye “nuestro informe es una especie de llamada de atención para el sector. Las aseguradoras han experimentado un fuerte crecimiento durante la mayor parte de la última década, pero, como mostramos hoy, depender únicamente del precio ya no es suficiente para mantener ese impulso. El comienzo de un nuevo ciclo ofrece nuevas oportunidades a las aseguradoras que buscan nuevos negocios para impulsar el crecimiento. En un mundo más volátil, nuestros clientes piden a gritos más protección en todos los ámbitos, desde la cibernética a las energías renovables. Así que las estrellas se están alineando. Un mayor énfasis en la innovación, en la colaboración y en la escucha de las necesidades del cliente supondrá un beneficio mutuo tanto para los clientes como para la sociedad y las aseguradoras.”
