Mapfre pone de relieve que «la inversión en Letras del Tesoro ha experimentado un ‘boom’ tras la normalización de tipos de interés por parte de los bancos centrales, que ha mejorado en gran medida su rentabilidad después de las caídas registradas en 2022″.

Actualmente, las Letras del Tesoro están ofreciendo retornos a vencimiento de en torno al 2,7%, aunque es necesario tener en cuenta las comisiones.

«El cliente es soberano y puede decidir, pero antes de comprar una letra al 2,7% con comisiones tanto de compra como de venta y de custodia, entre otras, es mejor comprar un fondo de renta fija a corto plazo con una comisión de gestión del 0,4%, además tienes gestión profesional, más de un bono en cartera, un fondo mucho más diversificado y, al final, hay fondos con tires más altos que las Letras españolas», afirma Ismael García Puente, gestor y selector de fondos en Mapfre Gestión Patrimonial.

La entidad sostiene que «el apetito inversor por esta clase de activo está fundamentado por su rentabilidad y unos niveles de seguridad “razonables”, pero «también tiene una parte no fundamentada que responde a la euforia».

«La palabra euforia es muy significativa para el mercado porque significa que hay un apetito que no se justifica 100% con los fundamentales, y en este caso, esa euforia y exceso de apetito nos lleva a pensar que quizá hay otros activos que dependiendo del perfil del inversor pueden ser bastante más rentables. Dicho todo esto, en algún momento tiene que pararse», sostiene Alberto Matellán (en la imagen), economista jefe de Mapfre Inversión.

Matellán comenta que «al tener la posibilidad de acceder a la inversión de forma directa y no a través de un asesor, el inversor asume más riesgos». «Hay una balsa de inversores que están interesados en este tipo de activos. Estos pueden acudir de forma directa y no a través de un asesor, y creo que asumen más riesgos que aquellos que van a través de un asesor», insiste.

Infraponderación en renta variable

Asimismo, Mapfre AM ha reducido su exposición en otras clases de activos como la renta variable tras el «rally» que se ha venido registrando este comiendo de año.

«Ahora mismo, dada la prima de riesgo entre renta fija y variable, nos parece más interesante la renta fija a corto plazo», explica García Puente.

Matellán añade que «es en momentos de reajuste como el actual en los que el inversor puede comprobar si su cartera es adecuada o no». «Se suele decir que cuando hay problemas en la Bolsa se testea si los inversores son realmente a largo plazo o no, pero yo creo que lo que se testea es otra cosa: si la cartera es la adecuada para el inversor. Porque si un inversor está viendo esas pérdidas y considera que ya no es a largo plazo, sino que es a corto y lo quiere vender, el problema no es el plazo, es que la cartera no es la que él necesita«,  concluye.