Tras el anuncio de Bankia y Caixabank de un acuerdo para su fusión, Scope Ratings ha puesto bajo revisión la calificación de Bankia, actualmente en BBB+, para una posible subida. En concreto, la agencia revisará los ratings de la deuda preferente senior no garantizada, actualmente en BBB+, así como la calificación BBB de la deuda no preferente senior no garantizada y la calificación de la deuda a corto plazo en S-2.

Los impulsores de un cambio positivo en la calificación incluyen:

• La culminación exitosa de la fusión con Caixabank

Los impulsores de un cambio negativo en la calificación incluyen:

• Un deterioro de la calidad del crédito peor de lo esperado
• Un deterioro significativo de la capacidad creditica soberana de España

Scope también destaca la actividad de fusiones y adquisiciones como un potencial impulsor del cambio de calificación. Si se ejecuta bien, una adquisición podría aumentar la diversificación geográfica y de productos del banco e impulsar sus cuotas de mercado nacional; sin embargo, las fusiones y adquisiciones también podrían ser perjudiciales para el crédito si dieran lugar a un debilitamiento material de los fundamentales financieros. En el caso de la fusión anunciada entre Bankia y Caixabank, Scope cree que las repercusiones en el riesgo crediticio serán en gran medida positivas.

También destaca que, con una fuerte franquicia de bancaseguros y gestión de patrimonios, el grupo estará bien equipado para soportar un período prolongado de tipos de interés muy bajos, ya que los ingresos de los negocios adicionales podrían compensar la continua presión sobre los márgenes de intereses. También se beneficiará de las sinergias de costes previstas, que ascienden a 770.000 millones de euros, el 42% de la base de costes de Bankia en 2019, y de las sinergias de ingresos de 290 millones de euros. La directiva espera que la entidad combinada alcance una rentabilidad de los fondos propios tangibles superior al 8% en 2022. Esta expectativa se basa en las previsiones del consenso de los analistas e incluye las sinergias previstas.