AFI ha llevado a cabo un taller de seguros centrado en la rentabilidad y la solvencia del negocio asegurador en España, además de poner el foco en los retos y oportunidades que plantea la revisión de Solvencia II. Un acto presentado por Daniel Manzano, socio de Afi, y Aitor Milner, socio responsable del área de Seguros de la compañía.

En el espacio participó Carlos Esquivias, director del área de seguros personales y fiscal de Unespa, donde expuso una visión global del sector asegurador. En este sentido, Esquivias destacó que 2023 fue “un año muy bueno para el sector” y por tanto, se prevé que 2024 también disfrute de un “escenario favorable” para el mismo y donde la economía alcance los objetivos marcados por el Banco Central con los tipos entorno al 2,8% y la inflación el 2%.

Por ramos, el director del área de seguros personales y fiscal de la Patronal considera que quizás los ramos más afectados podrían ser Autos dentro de No Vida, y también Vida Riesgo, aunque con los datos que se manejan hasta ahora en este primer trimestre del año, no sería “demasiado significativos ya que aún no esta sucediendo nada destacable”. En cuanto a Vida Ahorro, Unespa espera una ligera recesión, pero tampoco “nada significativo como para que sea atenuante” aunque, apuntó, “habrá que esperar a ver cómo afecta esa previsible baja de tipos”. Por otro lado, destacó que habrá que estar pendientes a cómo se desarrolla la siniestralidad a lo largo del ejercicio y que los márgenes de solvencia subirían hasta el 234%. Datos que también coinciden con las previsiones de Afi.

En 2024, Unespa considera que los principales retos que plantea el presente ejercicio se centrarán en Vida y Pensiones, especialmente centrados en mitigar y reducir el gap de protección a valores similares a los países europeos vecinos. También comentó un mayor desarrollo de la protección de previsión social complementaria y a incentivar medidas de cultura financiera, ya que un 56% de los españoles afirman no poder ahorrar para la jubilación. Un porcentaje que es mayor en el caso de las generaciones más jóvenes. Así mismo, apuntó a la necesidad de una mayor defensa de la colaboración público-privada por parte de los distintos actores del sector.

Con respecto a los ramos de Multirriegos y Autos, Esquivias apuntó que serían los ramos “más sensibles” en cuanto a siniestralidad y que hay que estar pendientes de la transposición de la Directiva de Automóvil. También hizo mención a los efectos de la inflación en el ramo de Multirriesgos y al desarrollo de los eventos extraordinarios “que ya han dejado de ser extraordinarios” y al papel que desarrolle el Consorcio de Compensación de Seguros ante los mismos.

En cuanto a la Transposición de la Directiva de Solvencia II, reseñó que “aún queda mucho desarrollo regulatorio, en concreto del nivel 2” y su posterior entrada en vigor en 2026.

Rentabilidad y solvencia del negocio

Daniel Manzano, socio de Afi, calificó el ejercicio pasado como «un año espectacular» en términos de crecimiento de prima, especialmente en Vida del 36%, donde se ha producido una «disrupción brutal, no conocida históricamente en el sector», lo que ha llevado al crecimiento total del 18% hasta superar los 76.364 millones de euros. Respecto a No Vida, también destacó el «crecimiento notable del 7%, aunque de algún modo homogéneo», responsable en bastante medida de la revisión de las tarifas y los efectos de la inflación. Así mismo, destacó el estancamiento del ramo de Autos y el crecimiento sólido y constante de Salud. En este sentido, afirmó que «estamos contando los minutos para que el ramo de Salud supere al de Autos». En cuanto a Multirriesgo analizó un comportamiento de «cierta ciclicidad pero en auge, al igual que No Vida muestra también una constante ciclicidad«.

Respecto a la siniestralidad, Manzano comentó que ha aumentado un 6 puntos, «lo que ha reducido el margen sobre primas», debido al auge de la siniestralidad en los ramos de Autos y Multiriesgos. Así mismo, destacó que, en términos generales la cuenta de resultados «ha sido muy buena con crecimientos de casi 5.000 millones más que el ejercicio anterior debido a que, a pesar de que los márgenes de negocio no han aumentado excesivamente, sí lo ha hecho el volumen de negocio». Del ROE, por su parte, «poco hay que decir», continuaba Manzano, «el sector mantiene una enorme estabilidad en términos de rentabilidad, donde el sector mantiene unos niveles de rentabilidad del 13%«.

En términos generales, Manzano vaticinó que «no hay grandes cambios en los porcentajes de las grandes aseguradoras, pero donde sí se perciben los cambios es por volumen de negocio de 2023, con tasas cercanas en torno a los dos dígitos que van del 10% al 12%». En cambio, «sí es destacable el aumento de los fondos propios en todas las entidades aseguradoras». Respeto a rentabilidad y solvencia, Manzano consideró que «tampoco se perciben grandes cambios».

Respecto a la bancaseguros, Manzano apuntó que ha generado una rentabilidad «sustancialmente superior» por mayor eficiencia en algunos ámbitos y menor recursos, donde dos tercios del negocio de Vida han sido gestionados por aseguradoras bancarias. Y ese tercio restante ha crecido casi un 30%. Por otro lado, a pesar de los buenos resultados de las filiales aseguradoras bancarias, su contribución a los resultados de la banca por sus negocios en España se situó en el 19%, «significativamente por debajo (como el año anterior), de lo que representaba en los años prepandemia».

En cuanto a las perspectivas para 2024 y 2025, Manzano vaticinó que habrá tasas de crecimiento por encima del 2% de la economía. Concretamente del 2,8% en 2024 y del 3,2% en 2025 a nivel mundial, mientras que en España será del 2,3% en 2024 y 2% en 2025. Así mismo, Afi espera una bajada de tipos a partir de junio de este año y que no bajarán hasta finales de 2025. En Europa en 2025 se empezarán a ver curvas positivas con el inicio de bajadas de los bancos centrales y la normalización de sus niveles, superados los años del «régimen de tipos cero».

En cuanto al negocio de No Vida seguirá creciendo animado por la revisión de tarifas. En términos de primas, Vida se contiene en el primer trimestre del año con un descenso del 15%, después de su «explosivo crecimiento en 2023». En este sentido Afi estima que «no habrá grandes cambios a lo largo del ejercicio 2024 y serán similares a lo acontecido en el primer trimestre de 2024», con un aumento de las primas de No Vida y un estancamiento de las primas de Vida. «Un estancamiento que, en este primer trimestre del año, es superior que el que se venía registrando hasta la fecha. Por su parte No Vida podría alcanzar un crecimiento del 7%, algo por encima del año pasado, mientras que Vida caería un 15%».

Solvencia II. Principales modificaciones

Ignacio Blasco, consultor del área de seguros de Afi, analizó los principales cambios o modificaciones que se podrían dar con la revisión y ajuste de Solvencia II. En este sentido, explicó que se trata de una revisión de los cuerpos normativos Proposal amending th Solvency II Directive (nivel 1 y nivel 2) y de Insurance Recovery and Resolution Directive (IRRRD). Así, los cambios atenderían a los bloques relacionados con fomentar la inversión a largo plazo, donde los cambios introducidos estarían enfocados a la ampliación del ajuste simétrico, al fomento de las inversiones en sostenibilidad y a la aplicación de medidas de garantías a largo plazo. También se revisará el bloque que atiende a las entidades de perfil de bajo riesgo donde la intención es que se introduzcan liberaciones de compromisos regulatorios en atención al criterio de proporcionalidad. Por último, se busca mejorar la supervisión de grupos y transfronteriza. En este sentido, las modificaciones tenderían a la política macroprudencial, la recuperación y resolución y a los esquemas de garantías de seguros.

Focos de atención de la DGSFP

Para finalizar el taller, Carolina Lameiro, del área de Balances y Análisis de Riesgos de la Subdirección General de Inspección de la DGSFP, comentó que el supervisor se está centrando en las perspectivas «poco halagüeñas» en cuanto a crecimiento del PIB y a la previsión de un aumento de los riesgos cibernéticos.

Por otro lado, apuntó que la DGS está poniendo el foco de atención en la rentabilidad con la supervisión de la adaptación del negocio a la situación actual; en el cálculo de valor temporal de las opciones y garantías dentro del cálculo de las provisiones técnicas, y con foco en las operaciones de reaseguro en las que pueda haber una transferencia material de riesgos. En el ámbito de la sostenibilidad, se centrará en la revisión de la Modificación de agosto del 2022 de la obligación de incluir los riesgos de sostenibilidad en todas las gobernanzas de las aseguradoras; la identificación de posibles prácticas de “greenwhasing” y la adaptación del reglamento DORA en 2025. En términos de transformación digital, la DGS avanza que realizará actuaciones en materia de IA y cómo afecta a la atención al cliente. Así mismo, realizará actuaciones analizando la supervisión de productos financieros basados en seguros; el «warning» de EIOPA sobre los seguros de protección de impagos, así como las políticas de remuneración de estos productos.

Puede visualizar en este enlace el ‘VIII Taller de Seguros de Afi: Rentabilidad y solvencia del negocio asegurador en España’: