Dinesh Pawar, gestor del fondo JSS Twelve Sustainable Insurance Bond, cree que en el mercado de bonos, el crédito asegurador es uno de los segmentos más atractivos de la renta fija, según informa Funds People. Se trata de un nicho, afirma, que supera los 700.000 millones de dólares a nivel mundial, con más de un millar de emisiones entre Europa y Estados Unidos y que posee unas características propias y una menor saturación de inversores que le diferencian de otros activos más conocidos, como el las emisiones del sector bancario.

Destaca que la deuda de las aseguradoras era un activo que ha estado fuera del radar de muchas carteras hasta hace pocos años, pero que está captando cada vez más la atención de los inversores. Considera que la combinación de balances sólidos, yields competitivos y una estructura regulatoria específica permite capturar oportunidades que todavía no están plenamente explotadas por el mercado. Cree que, en el sector asegurador todavía existe una prima por complejidad.

Pawar pone de relieve el marco regulatorio del sector asegurador, indicando que, en Europa, sus emisiones de deuda  se estructuran bajo el régimen de Solvencia II, que define distintos niveles dentro del capital regulatorio de las compañías. Así, pueden emitir varios tipos de instrumentos dentro de su estructura de capital, entre ellos tier 3, tier 2 o restricted tier 1, cada uno con diferentes niveles de subordinación y mecanismos de absorción de pérdidas.

Opina que es precisamente esa arquitectura del capital regulatorio lo que introduce un grado adicional de complejidad que crea oportunidades para los inversores especializados capaces de analizar en profundidad tanto la estructura de los instrumentos como la solidez de los balances de las compañías emisoras.