El pasado 20 de octubre, el Colegio de Actuarios de Cataluña acogió la jornada ‘El valor en la gestión del seguro de Vida’, que contó con el patrocinio de Zurich Seguros y WTW.

Así, en el encuentro se llevó a cabo un repaso del Embedded Value desde diferentes ángulos: las mejores prácticas en su uso para la gestión del negocio asegurador de Vida, su utilización para la valoración del negocio de Vida en las transacciones corporativas, su utilidad para la gestión del valor en el nuevo entorno, su aplicación en la toma de decisiones y su utilidad en la valoración de carteras en run off (back books), entre otras.

Rosa Salas, directora de Iberia de Life Insurance Consulting and Technology de WTW, habló de mejores prácticas en el Embedded Value en la gestión del negocio asegurador de Vida.

En la Jornada se llevaron a cabo tres meses redondas:

• La valoración del negocio de Vida en transacciones corporativas. Estuvo formada por  Raúl J. Julián, Managing Director de DC Advisory; Israel Fernández del Sol, Managing Director / Co-Head EMEA FIG para Investment Banking & Capital Markets de Crédit Suisse; María García Romero, directora FIC de BNP; y Pablo Alonso, Managing Director, Global Corporate and Investment Banking de Bank of America. La mesa fue moderada por Felipe Gómez, líder de la División Suroeste de Europa de Insurance Consulting and Technology Vida de WTW. En la mesa se habló de la utilización de las diferentes metodologías del  Embedded Value (Tradicional y Market Consistent) en la cuantificación de las operaciones. Se comentó que uno de los mayores retos en este tipo de negociaciones es la valoración del nuevo negocio y no tanto la cartera ya contratada. En opinión de los participantes en la mesa, si bien las valoraciones son el punto habitual de arranque, existen otras variables propias en la negociación que pueden dar lugar  a cierres diferentes a los valores inicialmente estimados.
• La gestión del valor en el nuevo entorno y su aplicación en la toma de decisiones. Estuvo formada por Fernando Larraz, director Gestión Técnica Actuarial Vida de Seguros Catalana Occidente; Miquel Grau, Chief Life Actuary de Zurich; y Javier Muñoz, jefe de modelos de capital y reporte financiero de Mapfre. Fue moderada por Rosa Salas, directora de Iberia de Life Insurance Consulting and Technology de WTW. La mesa se centró en los procesos de cálculo y, en especial, en la convivencia del Embedded Value con la próxima norma contable NIIF 17. En opinión de la mesa, las entidades deben valorar las diferentes opciones. Por otro lado, debido a la complejidad de este tipo de valoraciones, los departamentos técnicos deben mejorar sus explicaciones y hacerlas más comprensibles para el resto de la organización, de manera que se comprenda el alcance de las decisiones que se adopten, nada sencillo por otra parte.
• Transacciones de carteras en run off (back books). Estuvo formada por Antonio Trueba, consejero delegado de Mediterráneo Vida; y por Carlo Elsinghorst, Group CFO de Monument Re Group. Fue moderada por Iratxe Galdeano, líder de Insurance Consulting and Technology de Iberia de WTW. En la mesa se comentó la experiencia de algunas entidades especialistas en la gestión de carteras de seguros en run off (sin nuevo negocio) y el valor que aportan a las aseguradoras que adquieren estas carteras en la mejora de sus pasivos. Se comentó que la viabilidad de dichas operaciones se apoya en procesos de optimización, tanto del activo como del pasivo, así como en un cambio de visión empresarial, al prestar más atención a la evolución de los fondos propios del balance de solvencia que a los resultados anuales (visión a más largo plazo). Finalmente, se comentó la poca flexibilidad existente en la legislación para este tipo de operaciones, aunque espera que en el mejore en el futuro.