AM Best ha presentado su análisis de perspectivas de mercado del sector asegurador en Europa para los próximos 12 meses centrado en cinco grandes mercados: Alemania, España, Francia, Italia y Reino Unido. Y los resultados de su estudio muestran una situación bastante homogénea en los cinco países, con dos tendencias claras: perspectiva estable para el negocio No Vida y perspectiva negativa para Vida. Así lo han comentado en un webinar Riccardo Ciccozzi, Director Market Devlopment de AM Best, y los Financial Analyst de la firma, José Berenguer y Giannina Carbajal.

Al margen de condicionantes particulares de cada uno de los países analizados, los principales factores que afectan a la evolución reciente y a la evolución esperada son comunes a todos ellos. Sin duda, el mayor impacto proviene de la la crisis sanitaria del Covid-19 y la situación económica que ha provocado. Las consecuencias se han dejado notar en el sector en forma de menores crecimientos en No Vida y de caída del volumen de primas en Vida. Pero según matiza Giannina Carbajal, el seguro ha mostrado una importante resiliencia, con una capitalización fuerte que permite hacer frente a la volatilidad, especialmente en los segmentos más afectados como las coberturas de interrupción del negocio y cancelación de eventos.

En el caso de Vida, AM Best considera que la situación supone un mayor reto para las aseguradoras porque tienen que hacer frente a un entorno más difícil por su mayor sensibilidad a la coyuntura de bajos tipos de interés y el riesgo de inversión que supone para un negocio donde la mayor parte de los productos en cartera son todavía de ahorro garantizado.

España, el país con el ratio combinado más estable

José Berenguer señala que en España, una vez avance la vacunación y se reduzcan las restricciones a la movilidad, se espera una recuperación del crecimiento en primas de No Vida, puesto que, incluso en la fase más dura de la pandemia, ha registrado incrementos moderados, con una ligera caída del 2% en Autos y un aumento del 5% en Salud, por ejemplo. Destaca sobre todo el rendimiento técnico sólido que muestra en los últimos años con un ratio combinado que oscila entre el 92% y el 95%, siendo el más estable de los cinco países analizados; una circunstancia que se ve favorecida «por la contribución del Consorcio de Compensación de Seguros, que elimina el impacto de los riesgos extraordinarios».

Pone de relieve el nivel muy positivo de capitalización de las entidades que operan el mercado español, cuyo margen de solvencia se sitúa en un 235%. En cuanto posibles factores negativos, Berenguer apunta el hecho de que el sector tiene una alta exposición a deuda pública española, con el riesgo de volatilidad de la prima de riesgo que ya se produjo en tiempos pasados.

En Vida, Giannina Carbajal justifica las perspectivas negativas para España, al igual que el resto de países europeos, por «una reducción de la demanda de productos de ahorro«, que también se ha producido en 2020, sobre todo por los productos de ahorro tradicionales que ahora son «una oferta menos atractiva por la situación de bajos tipos de interés». De ahí que el sector esté reorientando su oferta hacia los Unit Linked, para garantizar un retorno de las inversiones y porque, además, son productos con muy bajo consumo de capital. No obstante, el peso en España de los Unit Linked es aún mucho menor que en los demás países, por lo que AM Best considera que ahí se encuentra una oportunidad.