De acuerdo a una encuesta de Ortec Finance, en la última década los fondos de pensiones han aumentado sus inversiones en activos privados para intentar incrementar los rendimientos a través de la prima de iliquidez, sin embargo ahora estos mismos fondos están analizando si han crecido los riesgos relacionados con la liquidez.

Casi uno de cada cinco fondos de pensiones (18%) dice que no tiene suficiente liquidez para soportar escenarios adversos, según las respuestas de los ejecutivos de fondos de pensiones de alto nivel cuyos fondos gestionan colectivamente 1.451 billones de dólares en activos. Además de este 18%, otro 62% cree que tiene suficiente liquidez para la mayoría de los escenarios, pero admite que la situación podría volverse problemática en escenarios extremos. Solo el 20% dice que no tiene preocupaciones de liquidez.

Los gerentes creen, eso sí, que existen riesgos a corto y largo plazo, siendo el riesgo de liquidez a largo plazo la mayor preocupación. Alrededor del 60% dice que es el mayor riesgo al que se enfrentan los fondos que gestionan, mientras que el 25% piensa que la liquidez a corto plazo es el mayor riesgo. Solo el 15% afirma que los riesgos a corto y largo plazo son aproximadamente iguales.

La creciente exposición a los activos privados es parte de la razón de las preocupaciones sobre la liquidez, en particular entre los planes de beneficios definidos. De los gerentes encuestados, el 80% aseguró que el riesgo de compromiso no financiado plantea un riesgo significativo o leve para la industria de pensiones de beneficios definidos durante los próximos tres años. En general, una cuarta parte (25%) cree que los compromisos no financiados que escapan al control de los gestores de carteras de pensiones plantean un riesgo significativo, mientras que el 19% dice que no es un riesgo.

A pesar de la presencia de estas preocupaciones sobre la liquidez, más de la mitad (58%) dice que la liquidez ya está bien gestionada y el 28% señala que otros riesgos son más apremiantes. Solo uno de cada 10 (10%) dice que el riesgo de liquidez es una preocupación principal, mientras que el 4% asegura que no es una preocupación importante.

Marnix Engels, director general de riesgos de pensiones globales de Ortec Finance, ha indicado: “Nuestro estudio destaca el problema de liquidez al que se enfrentan los fondos de pensiones, especialmente dada la naturaleza, en gran medida impredecible, de la proyección de compromisos no financiados y de solicitudes de capital. Para abordar este problema, los fondos deberían centrarse en la modelización de escenarios y las pruebas de estrés. La modelización de escenarios de las solicitudes de capital y las distribuciones de activos privados puede ayudar a los fondos a comprender cuáles pueden ser sus limitaciones de liquidez en los peores escenarios en los próximos cinco, diez o veinte años”.